Die Volksinitiative verlangte eine generelle Ermässigung der Einkommenssteuer um 10 Prozent. Der Steuerausfall hätte etwa 2,5 Millionen Franken zur Folge gehabt, dabei wären die obersten Steuerzahler um ca. 1,5 Millionen Franken entlastet worden. Die Linke leistete jedoch erfolgreich Widerstand. Die liberalen Basler Nachrichten konstatierten, «dass die Bürgerlichen zu einem guten Teil auf die Ausübung ihrer Bürgerpflicht verzichtet haben, während Sozialisten und Kommunisten in Massen marschiert sind». Gleichentags wurde auch die Initiative Steuerbefreiung der Werktätigen der Kommunisten abgelehnt. Für die freisinnige National-Zeitung war die Ablehnung beider Steuersenkungen «ein glänzender Sieg des Staatsgedankens».